本周产业展会中最引人注目的，当属深圳举办的光博会。

第二十七届中国国际光电博览会于9月9日至11日在深圳拉开帷幕，全球超过4000家企业参与了此次展会。

与往年光模块占据主导地位不同，今年光纤首次成为焦点：9月10日，长飞和亨通在同一天推出了CPO/NPO专用特种光纤新品牌，保偏光纤成为全场瞩目的产品。

资本市场随即作出反应。9月11日，长盈通股价大涨15.49%，长飞光纤上涨8.78%。长盈通在8月单月涨幅更是超过了90%。

然而，就在7月，该板块曾经历单月暴跌，市场上充斥着“扩产、过剩”的担忧，这中间到底发生了什么？

一个月，叙事反转

先说说7月为何下跌。原因很简单：前期涨幅过大，叠加AI资产整体波动。

光纤现货价格从2025年的大约20元一芯公里，攀升至2026年7月的约100元，涨幅达到五倍；面向AI数据中心的G.657.A2光纤更是从32元涨至240元，涨幅高达650%。

价格快速上涨引发市场两方面的担忧：一是高利润可能导致疯狂扩产，重演2018年产能过剩的局面；二是认为光纤技术门槛低，容易进入。

但光博会前后发生的一系列事件，逐一消除了这些担忧。

第一件，9月5日中国移动光缆集采落地：预算71亿元，采购近7000万芯公里，普通光缆均价折算约102.56元每芯公里，比上一轮大幅上涨90.46%，创下近年新高。

更值得注意的是其中的细节：移动单独招标的裸纤，含税价84到85元每芯公里，竟然有一半流标。市场价已涨至一百多元，招标价跟不上，厂商宁愿不接单。这是供不应求最直接的证据。

第二件，9月7日高盛将2026至2028年全球光模块市场规模预测一次性上调33%、81%、115%，2026至2028年市场规模分别看至677亿、1314亿和1485亿美元。光模块越火热，背后的光纤用量就越大，这是产业链的传导逻辑。

第三件最为关键：9月9日，美国运营商Verizon宣布，2027至2032年向康宁采购超过8000万英里高密度光纤及连接方案，金额达数十亿美元，用途明确，不仅覆盖家庭宽带，更直接服务于AI巨头的全国骨干网。

这意味着什么？过去AI算力的光纤需求集中在机房内部，现在开始扩展到跨数据中心的DCI互联和国家级骨干网。 此前市场测算的供需缺口，并未考虑这一部分。

光纤价格仍在上涨。9月9日的最新散纤报价显示，普通单模光纤均价已回升至105到110元，数据中心用的高端光纤报价170元仍处于缺货状态，业内预计后续可能冲至180到200元。

供给端也提供了支撑。光纤预制棒扩产周期长达18到24个月，亨通光电的总裁在光博会期间明确表示：新玩家从零到量产需要20个月以上，产能真正释放要等到2027年下半年。

换句话说，短期内想要“扩产砸盘”，在物理上是不可能的。

从“连接人”到“连接算力”，这轮周期不一样

要理解这轮行情，需要回顾上一轮周期。2015到2018年，“宽带中国”战略加上光纤到户建设，光纤量价齐升，成为当时备受瞩目的景气赛道。

但那段辉煌的核心是“连接人”：需求主体只有三大运营商，产品全是同质化的普通光纤。结果高利润引发全行业无差别扩产，2018年后现货价从78.8元直接腰斩至30元，行业经历了七八年的艰难时期。

这轮需求从何而来？看看云厂商的资本支出。微软、亚马逊、Meta、谷歌四家2026年二季度资本开支合计1712亿美元，同比大增78.66%，环比再增三成。

亚马逊、谷歌、Meta继续上调全年指引，四家2026年合计将投入超过7300亿美元，这些资金大部分流向AI数据中心，而数据中心正是最消耗光纤的场所。

2026、2027年全球光纤需求预计分别为7.6亿、8.89亿芯公里，增长28%和17%；但供应每年仅增长11%。结构上，数据中心需求2026年预计为1.32亿芯公里、增速76%，2027年达到2.44亿、增速86%。

还有一类容易被忽视的需求是无人机光纤，2026年预计为1.46亿芯公里、同比增长155%，这类光纤在高端场景中属于“消耗品”，单价高、复购强。新兴需求占比预计将从37%提升至45%。

需求增速远超供给，缺口随之出现：2026年全球缺口约3500万芯公里，2027年可能扩大至8200万，缺口率从4.6%升至9.2%。

上一轮是“供给过剩打价格战”，这一轮是“供给刚性撑价格”，剧本完全相反。

商业模式上，光纤业务的利润弹性隐藏在预制棒中。光纤的定价体系分为三层：现货散纤价格最敏感；运营商集采是基本盘，一年一招标；长协订单是压舱石。

参考华泰证券的测算：一家预制棒自给的光纤厂，现货价格每涨1元，综合售价能获得0.86元的弹性，涨价的大部分直接转化为毛利。

相反，那些没有预制棒、只能外购棒坯的厂家，成本随现货上涨，仅赚取加工费，这轮景气与它们关系不大。

所以“技术壁垒低”是一种误解。壁垒不在拉丝环节，而在上游预制棒： 环评、设备、厂房、工艺验证、良率爬坡，每一步都不可或缺。

而且高端光纤还在结构性挤压普通产能，例如G.657.A2工艺更复杂，拉丝速度比普通光纤低10%到15%，厂商每多拉一米高端纤，普通纤的供给就减少一分。

全球约60%的产能掌握在中国厂商手中，这是我们在光通信领域少有的“卡别人脖子”的环节。

海外也在共振。康宁已拿下英伟达、Meta、亚马逊的数十亿美元订单，日本藤仓将DCI光缆直接提价30%。全球共同面临光纤短缺，中国龙头的出口结构还在改善，获得量价齐升的双重收益。

机会在哪？

第一条主线，拥有预制棒的龙头，最直接受益于涨价。 预制棒自给率高的厂商，是集采涨价的最大受益者。

第二条主线，保偏光纤。 逻辑隐藏在NPO/CPO的新架构中：下一代光互联将激光器外置为独立光源模块，激光发出的连续光需经过保偏光纤送入光引擎，一颗3.2T光引擎通常需要4到8根保偏光纤供光。

普通光纤传输信号会丢失偏振态，只有保偏光纤能锁定。此次光博会上，长飞和亨通同日发布的正是这类产品。

第三条主线，是算力走出机房后的DCI与空芯光纤。 Verizon大单指向的“跨数据中心算力池”趋势，直接利好DCI光缆和G.654.E干线光纤。更前沿的是空芯光纤，时延比传统光纤低三成，这种产品目前仍是星星之火，但方向的确定性在提升。

不过，8月中旬以来，多家光纤公司发布了股价异动公告，长盈通自己明确表示：器件保偏光纤相关业务营收占比不足1%，在手订单较少。

这就是当下板块的真实状况：股价跑在了业绩前面，保偏的订单兑现需要等待NPO/CPO真正放量。可以基于预期买入，但不要把故事当成业绩。

当然，投资不能忽视风险：一是后续随着行业新增产能集中释放，若AI需求不及预期，价格战可能重演；二是无人机等特种需求与外部环境相关，存在波动；三是运营商预算有压力，可能压价或延迟集采；四是板块反弹后短期波动可能加大。追高需谨慎，紧盯订单和价格这两个最硬的指标。

结语

从对产能过剩的担忧，到光博会上的全场焦点，光纤正在经历一场迟来的价值重估。当AI算力从机房走向骨干网，从“连接人”走向“连接算力”，最先受益的，往往是那些掌握预制棒、拥有保偏工艺的“卖铲人”。

格隆汇研究院长期深耕AI算力产业链，从光模块、CPO/NPO光互联，到光纤光缆与特种光纤，持续跟踪价格、订单与产能兑现节奏，深度挖掘具备真实壁垒与业绩支撑的优秀标的。如果您也关注光纤行业的这轮周期反转，欢迎关注我们，一起把握智能时代的确定性机遇。

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